트럼프의 미치광이 전략 해부: 허점과 투자 대응법

트럼프 대통령의 예측 불가능한 행보가 세계 경제와 금융 시장에 지각변동을 일으키고 있습니다. 그의 '미치광이 전략'은 충격과 공포를 통해 협상 우위를 점하려는 계산된 전술이지만, 최근 채권 시장의 불안정성과 내부 갈등으로 그 한계점이 드러나고 있습니다. 이번 글에서는 트럼프의 전략적 약점을 분석하고, 미중 무역 갈등 속에서 투자자들이 참고할 수 있는 실질적인 전략을 모색해보겠습니다.

미치광이 전략 트럼프에게 약점이 생겼습니다 (신한투자증권 이선엽 이사)

미치광이 전략 트럼프에게 약점이 생겼습니다 (신한투자증권 이선엽 이사)

 

트럼프의 "미치광이 전략"의 본질과 한계

매드맨 전략의 정의와 실행 방식

트럼프의 미치광이 전략은 단순한 충동적 행동이 아닌, 고도로 계산된 외교 전술입니다. 이는 "미치광이가 아니라면 도저히 할 수 없는 공포스러운 내용의 제안을 해 상대의 정상적 대응 의지를 무력화하고, 이를 통해 자신이 의도한 바를 수용하게 만드는 전략"으로 정의됩니다^3. 트럼프는 자신을 예측 불가능한 존재로 포지셔닝함으로써 협상 상대에게 심리적 압박을 가하고 있습니다.

트럼프의 집권 1기 때부터 이 전략은 여러 외교 상황에서 확인되었습니다. 한미 FTA 재협상 과정에서 그는 실무진에게 "그들(한국인들)에게 이 사람이 너무 미쳐서 지금 당장이라도 손을 뗄 수 있다고 말하라"고 지시했으며, 북한과의 비핵화 협상에서도 김정은을 '리틀 로켓맨'이라고 조롱하는 한편 "사상 최고의 초강경 대응"을 예고하며 심리전을 펼쳤습니다^9.

매드맨 전략의 성공 조건과 리스크

드레즈너 교수에 따르면, 트럼프식 매드맨 전략은 네 가지 조건이 충족되어야 성공할 수 있습니다:

1. 고강도 위협을 실제로 수행할 수 있다고 상대방이 인식하게 만들기
2. 위협 실행 시 회복 불가능한 피해가 발생할 것이라는 공포 확산
3. 요구 수용 시 제안 내용이 철회되거나 조정될 여지 제공
4. 협상 과정에서 트럼프와 미국의 위엄 손상 방지^3

그러나 이 전략은 시간이 지날수록 효과가 약화되는 문제점이 있습니다. 워싱턴포스트의 칼럼니스트 맥스 부트는 "트럼프 대통령이 1기 당시 북한과 이란, 중국과 같은 나라들에 미치광이 이론을 적용하려고 노력했지만, 별다른 성과가 없었다"며 이번 임기에서도 이 전략의 효과성에 의문을 제기했습니다^9.

트럼프의 예측 불가능한 행동 패턴: 충격과 공포의 전술

협상 우위를 위한 전략적 혼란

트럼프의 외교 및 무역 정책은 일관된 원칙보다는 "충격과 공포를 통해 시장을 혼란스럽게 만드는 것"에 초점을 맞추고 있습니다^1. 그는 의도적으로 거짓된 시나리오를 흘리거나 극단적인 입장을 취했다가 갑자기 방향을 바꾸는 방식으로 상대방을 혼란에 빠뜨립니다.

최근의 멕시코·캐나다 관세 정책은 이러한 패턴을 잘 보여줍니다. 트럼프는 "관세 부과를 막기 위해 할 수 있는 것이 없다"고 한 발언을 스스로 뒤집고 자동차에 대한 관세를 한 달간 유예한다고 갑자기 발표했습니다^12. 이런 예측 불가능한 정책 변화는 관련국들을 계속해서 긴장 상태에 놓이게 합니다.

국제 질서에 대한 도전적 행보

트럼프는 2기 들어 국제사회의 기본 원칙마저 무시하는 행보를 보이고 있습니다. 그는 주권국의 영토를 외부 세력이 침해할 수 없다는 '영토 보전' 원칙을 무시하며 덴마크령 그린란드 매입, 파나마 운하 환수, 캐나다를 미국의 51번째 주로 만들자는 등의 발언을 서슴지 않습니다^12.

또한 우크라이나 침공의 책임이 있는 러시아와 일방적으로 종전 협상을 진행하면서, 젤렌스키 대통령을 백악관에서 "쫓겨나듯" 떠나게 하는 등 국제 외교의 관례를 무시하는 행동을 보였습니다^12. 이러한 행보는 단기적으로는 상대방을 압박하는 효과가 있을지 모르나, 장기적으로는 미국의 신뢰도와 국제적 지위를 약화시킬 우려가 있습니다.

정책 결정 과정의 혼란: 나바로 vs. 베센트의 권력 투쟁

행정부 내 분열된 경제팀

트럼프 행정부 내에서 무역 정책을 둘러싼 노선 갈등이 심화되고 있습니다. 피터 나바로 백악관 무역·제조업 고문은 강경파로서 관세를 통한 무역 불균형 해소를 강력히 주장하는 반면, 스콧 베센트 재무장관은 상대적으로 유화적인 '협상파'로 분류됩니다^7.

상호관세 결정 과정에서 베센트 장관은 나바로와 러트닉 상무장관 등 강경파에 밀렸지만, 증시 급락과 정치권의 반발 이후 트럼프가 일부 동맹국과 협상의 문을 열면서 베센트 장관이 전면에 등장했습니다^7. 파이낸셜타임스(FT)는 "상호관세 부과 전후 며칠간 베센트 장관은 나바로 무역 고문과 러트닉 상무장관 등 강경파에게 밀려났다"며 "하지만 증시 급락 여파에 월가에 이어 국회에서도 반발이 인 가운데 트럼프 대통령이 일부 동맹국과 협상의 문을 열면서 베센트 장관이 전면에 등장했다"고 분석했습니다^7.

머스크와 나바로의 갈등과 그 의미

트럼프의 최측근 중 하나인 일론 머스크와 나바로 사이의 갈등도 주목할 만합니다. 머스크는 나바로를 "진짜 멍청이(moron)"라며 "벽돌 자루보다도 멍청하다"고 원색적으로 비판했습니다^10. 이는 나바로가 테슬라를 자동차 제조사가 아니라 자동차 조립업체라고 폄하한 것에 대한 반응이었습니다.

미 정치전문매체 폴리티코는 "최근 며칠간 서서히 고조된 머스크와 나바로 사이의 균열은 대통령과 가장 가까운 사람들 사이의 내분 가능성을 엿보게 한다"고 진단했습니다^7. 과거 트럼프 행정부의 거의 모든 문제에 관여해 트럼프 대통령을 옹호하던 머스크가 관세 정책에서만큼은 다른 목소리를 내는 점이 주목됩니다^13.

트럼프의 아킬레스건: 채권 시장 불안정과 글로벌 신뢰도 하락

채권 시장의 경고 신호와 트럼프의 반응

트럼프의 미치광이 전략이 갖는 가장 큰 취약점은 금융 시장, 특히 채권 시장의 불안정성입니다. 도널드 트럼프 대통령이 전방위 관세전쟁을 90일간 유예한 주된 원인 중 하나도 국채 시장이었습니다. 트럼프는 "채권 시장은 매우 까다롭다(tricky)"며 "지금 채권 시장은 매우 아름답지만, 어젯 밤에 사람들이 약간 불안해하는(queasy) 모습을 봤다"고 인정했습니다^5.

실제로 상호관세가 발표된 후 미국 장기 국채 가격은 급락(금리는 상승)했고, 국채 10년물 금리는 4.5%까지 뛰어올랐습니다. 이는 트럼프가 상호관세율을 공개한 3일 새벽보다 0.35%포인트 높아진 수치였습니다^5. 도이체방크의 부사장 헨리 앨런은 "미국 국채 시장이 전통적인 피난처로서의 지위를 잃어가고 있다는 증거가 추가되고 있다"고 경고했습니다^5.

국채 신뢰도 하락의 숨겨진 위험

"금융 사고는 채권 시장에서 발생하며, 글로벌 연기금도 큰 피해를 입고 있다"는 분석이 제기되고 있습니다^1. 채권은 안전 자산으로 인식되지만, 그 안전성을 높이기 위해 위험한 요소를 섞는 경우가 많아 위험을 내포하고 있습니다.

미국채의 신뢰도 하락은 트럼프의 정책 집행 능력에도 직접적인 영향을 미칩니다. 경기 침체가 발생하면 정부는 재정 적자를 늘려 경기를 살리기 위해 많은 돈을 풀어야 하는데, 이는 더 많은 채권 발행을 의미합니다. 채권 발행량이 증가하면 채권 가격은 하락하고 금리는 상승하게 되어 악순환이 발생할 수 있습니다^1.

미중 무역 전쟁의 새로운 국면과 투자 전략

틱톡 매각: 무역 협상의 새로운 변수

미중 무역 전쟁에서 '틱톡 매각'이 새로운 변수로 떠올랐습니다. 트럼프 대통령은 "내가 관세를 내려주면 중국은 15분안에 그 거래를 승인할 것"이라며 "이게 바로 관세의 힘을 보여주는 것"이라고 강조했습니다^6. 틱톡의 모회사 바이트댄스는 중국 정부가 관세협상할 수 있을 때까지 틱톡에 대한 거래를 승인하지 않기로 했다고 백악관에 전달했습니다^6.

이는 양국 간 협상에서 틱톡 매각이 핵심 의제로 부상했음을 시사합니다. 중국은 대화를 원하지만, 자신의 체면을 중시하며 공격적인 태도는 피하고자 합니다^1. 과거 북미 회담과 같은 실패 사례 때문에 중국은 선뜻 회담에 나서지 않겠다는 입장을 견지하고 있지만, 미국의 명확한 요구를 통해 협상이 중단되지 않기를 원하고 있습니다^1.

효과적인 투자 대응 전략

트럼프의 미치광이 전략 속에서 투자자들은 어떻게 대응해야 할까요? 첫째, 트럼프의 예고에 휘말리지 않는 것이 중요합니다^1. 그의 발언이나 정책이 항상 실현되는 것은 아니므로, 즉각적인 대응보다는 차분히 상황을 지켜보는 자세가 필요합니다.

둘째, 장기적 관점에서 시장 변동성을 기회로 활용하는 전략을 고려해야 합니다. "시장에서 불확실성이 해소된다고 해도, 주가의 고점은 자꾸 낮아질 가능성이 있다"는 점을 인식하고^1, 개별 종목과 업종에 집중하는 선별적 투자가 유리할 수 있습니다.

셋째, 하반기 투자 환경 변화에 주목해야 합니다. AI 관련 정책이 명확해지면 금리가 내려갈 가능성이 있으며, 관세 전쟁의 결과로 정책 불확실성이 해소될 경우 기업들의 투자가 재개될 것으로 예상됩니다^1. 이는 투자자들에게 새로운 기회를 제공할 수 있습니다.

결론: 트럼프의 미치광이 전략, 그 효과와 한계

트럼프의 미치광이 전략은 단기적으로 협상 우위를 점하는 데 효과적일 수 있지만, 채권 시장의 불안정성과 내부 갈등으로 인해 그 한계점이 드러나고 있습니다. 특히 관세 정책으로 인한 금융 시장의 혼란은 트럼프 자신에게도 부메랑으로 돌아와, 결국 중국을 제외한 다른 나라에 대한 관세를 90일간 유예하는 결정을 내리게 만들었습니다.

투자자들은 트럼프의 예측 불가능한 행동 패턴을 이해하고, 즉각적인 반응보다는 중장기적 관점에서 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다. 미중 무역 갈등의 전개 과정과 틱톡 매각과 같은 핵심 이슈를 주시하면서, 정책 불확실성이 해소되는 시점을 기다리는 인내심이 필요합니다.

결국 트럼프의 미치광이 전략도 시장의 냉엄한 현실 앞에서는 한계를 드러낼 수밖에 없으며, 이는 투자자들에게 오히려 기회가 될 수 있습니다. 냉정한 분석과 차분한 대응으로 트럼프발 불확실성의 시대를 현명하게 헤쳐 나갈 때입니다.

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미치광이 전략 트럼프에게 약점이 생겼습니다 (신한투자증권 이선엽 이사)

 

Trump's "Madman Strategy": Analysis of Weaknesses and Investment Strategy Proposal

Donald Trump's unpredictable behavior is causing seismic shifts in the global economy and financial markets. His 'madman strategy' is a calculated tactic to gain negotiating leverage through shock and fear, but recent bond market instability and internal conflicts have revealed its limitations. In this article, we'll analyze Trump's strategic weaknesses and explore practical strategies for investors navigating the US-China trade conflict.

The Essence and Limitations of Trump's "Madman Strategy"

Definition and Implementation of the Madman Strategy

Trump's madman strategy is not merely impulsive behavior but a highly calculated diplomatic tactic. It's defined as "making frightening proposals that only a madman would make, neutralizing the opponent's normal response will, and thereby forcing them to accept what you intend"^3. Trump positions himself as an unpredictable entity to exert psychological pressure on negotiating partners.

This strategy has been evident in various diplomatic situations since Trump's first term. During the Korea-US FTA renegotiation process, he instructed his staff to "tell them (Koreans) that this man is so crazy that he could walk away right now," and in denuclearization negotiations with North Korea, he ridiculed Kim Jong-un as 'Little Rocket Man' while warning of "the strongest response ever" as part of his psychological warfare^9.

Success Conditions and Risks of the Madman Strategy

According to Professor Drezner, Trump's madman strategy requires four conditions to succeed:

1. Making the opponent believe he can actually carry out high-intensity threats
2. Spreading fear that irreparable damage will occur if threats are implemented
3. Providing room for withdrawal or adjustment of proposals if demands are accepted
4. Preventing damage to Trump and America's dignity throughout the negotiation process^3

However, this strategy becomes less effective over time. Washington Post columnist Max Boot noted that "President Trump tried to apply the madman theory to countries like North Korea, Iran, and China during his first term, but with little success," questioning the effectiveness of this strategy in his current term as well^9.

Trump's Unpredictable Behavior Patterns: Tactics of Shock and Fear

Strategic Confusion for Negotiating Advantage

Trump's foreign and trade policies focus less on consistent principles and more on "creating confusion in the market through shock and fear"^1. He intentionally spreads false scenarios or takes extreme positions only to suddenly change direction, throwing his counterparts into confusion.

His recent tariff policy toward Mexico and Canada illustrates this pattern. Trump contradicted his own statement that "there is nothing they can do to prevent tariffs" by suddenly announcing a one-month tariff exemption for automobiles^12. Such unpredictable policy changes keep relevant countries in a constant state of tension.

Challenging International Order

In his second term, Trump has been disregarding even the basic principles of international society. He ignores the principle of 'territorial integrity,' which states that a sovereign nation's territory cannot be violated by external forces, making statements about purchasing Greenland from Denmark, reclaiming the Panama Canal, and suggesting Canada become the 51st state of the US^12.

He also unilaterally negotiated an end to the war with Russia, responsible for the invasion of Ukraine, while forcing President Zelensky to leave the White House "as if chased out," disregarding international diplomatic conventions^12. While such behavior may pressure the other party in the short term, it risks undermining US credibility and international standing in the long run.

Confusion in Policy Decision-Making: Power Struggle Between Navarro and Bessent

Divided Economic Team in the Administration

Conflicts over trade policy lines are intensifying within the Trump administration. Peter Navarro, the White House trade and manufacturing advisor, is a hardliner strongly advocating for resolving trade imbalances through tariffs, while Treasury Secretary Scott Bessent is classified as a relatively conciliatory 'negotiator'^7.

Although Bessent was overshadowed by hardliners like Navarro and Commerce Secretary Lutnick in the mutual tariff decision process, he came to the forefront when Trump opened the door to negotiations with some allies following stock market crashes and political backlash^7. The Financial Times (FT) analyzed that "Treasury Secretary Bessent was overshadowed by hardliners such as Trade Advisor Navarro and Commerce Secretary Lutnick in the days before and after the imposition of mutual tariffs," but "as backlash grew in Wall Street and Congress amid stock market crashes, Secretary Bessent emerged at the forefront as President Trump opened the door to negotiations with some allied countries"^7.

Conflict Between Musk and Navarro and Its Significance

The conflict between Elon Musk, one of Trump's closest confidants, and Navarro is also noteworthy. Musk bluntly criticized Navarro as a "real moron" and "dumber than a bag of bricks"^10. This was in response to Navarro disparaging Tesla as a car assembler rather than a car manufacturer.

Political media outlet Politico diagnosed that "the gradually intensifying rift between Musk and Navarro over recent days offers a glimpse into the possibility of discord among those closest to the president"^7. It's notable that Musk, who had previously defended President Trump on almost all issues of the Trump administration, is now voicing a different opinion on tariff policy^13.

Trump's Achilles Heel: Bond Market Instability and Declining Global Credibility

Warning Signals from the Bond Market and Trump's Response

The biggest vulnerability in Trump's madman strategy is financial market instability, particularly in the bond market. One of the main reasons President Donald Trump postponed the all-out tariff war for 90 days was the bond market. Trump admitted, "The bond market is very tricky" and "The bond market is very beautiful now, but I saw people looking somewhat queasy last night"^5.

Indeed, after the announcement of mutual tariffs, long-term US Treasury prices plummeted (yields rose), with the 10-year Treasury yield climbing to 4.5%. This was 0.35 percentage points higher than when Trump disclosed mutual tariff rates three days earlier^5. Deutsche Bank Vice President Henry Allen warned that "evidence is mounting that the US Treasury market is losing its status as a traditional safe haven"^5.

Hidden Risks of Declining Treasury Credibility

Analyses suggest that "financial accidents occur in the bond market, and global pension funds are also suffering significant damage"^1. While bonds are perceived as safe assets, they often incorporate risky elements to enhance their safety, inherently containing risk.

The decline in US Treasury credibility directly affects Trump's policy implementation capabilities. When a recession occurs, the government needs to release significant funds to stimulate the economy by increasing fiscal deficits, which means issuing more bonds. As bond issuance increases, bond prices fall and interest rates rise, potentially creating a vicious cycle^1.

New Phase of US-China Trade War and Investment Strategy

TikTok Sale: A New Variable in Trade Negotiations

The 'TikTok sale' has emerged as a new variable in the US-China trade war. President Trump emphasized, "If I lower tariffs, China will approve that deal within 15 minutes," adding, "This shows the power of tariffs"^6. TikTok's parent company ByteDance has informed the White House that the Chinese government has decided not to approve the TikTok deal until it can negotiate tariffs^6.

This suggests that the TikTok sale has become a key agenda item in negotiations between the two countries. China wants dialogue but values saving face and seeks to avoid an aggressive stance^1. Due to failed examples like the North American summit, China is reluctant to readily enter into talks but wants clear demands from the US to prevent negotiations from breaking down^1.

Effective Investment Response Strategies

How should investors respond to Trump's madman strategy? First, it's important not to get caught up in Trump's predictions^1. Since his statements or policies don't always materialize, a calm, observant attitude is needed rather than an immediate response.

Second, investors should consider strategies that leverage market volatility as opportunities from a long-term perspective. Recognizing that "even if market uncertainty is resolved, the peak of stock prices may continue to decrease"^1, selective investment focusing on individual stocks and sectors may be advantageous.

Third, attention should be paid to changes in the investment environment in the latter half of the year. As AI-related policies become clearer, interest rates may decrease, and if policy uncertainties are resolved as a result of the tariff war, corporate investments are expected to resume^1. This could provide new opportunities for investors.

Conclusion: Trump's Madman Strategy, Its Effects and Limitations

While Trump's madman strategy may be effective in gaining negotiating leverage in the short term, its limitations are being revealed due to bond market instability and internal conflicts. In particular, the financial market turmoil caused by his tariff policy has boomeranged back to Trump himself, ultimately leading to his decision to postpone tariffs on countries other than China for 90 days.

Investors need to understand Trump's unpredictable behavior patterns and develop investment strategies from a medium to long-term perspective rather than reacting immediately. Patience is required to monitor the development of US-China trade conflicts and key issues such as the TikTok sale, waiting for policy uncertainties to be resolved.

Ultimately, even Trump's madman strategy has its limits in the face of harsh market realities, which can actually present opportunities for investors. Now is the time to navigate the era of Trump-induced uncertainty with cool analysis and calm response.

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