경제 불확실성 속 기업들의 생존 전략: SK 재활용 사업 연기, 현대차 미국 투자, 유상증자의 명암

오늘날 한국 대기업들은 글로벌 경제 불확실성과 정책 변화 속에서 생존과 성장을 위한 전략적 결정을 내리고 있습니다. SK그룹의 플라스틱 재활용 사업 재검토, 현대차의 미국 투자 확대, 그리고 최근 논란이 된 대규모 유상증자 사례를 통해 기업들의 생존 전략을 살펴보겠습니다.

 

SK, 플라스틱 재활용사업 재검토…답 없는 석유화학 줄이는 수밖에 f. 삼프로TV 권순우 취재팀장 [

 

SK 케미칼의 혁신과 지오센트릭의 사업 재검토

SK 케미칼은 플라스틱 폐기물 위기 해결을 위해 울산에 재활용 혁신 센터(RIC) 설립을 통해 화학적 재활용 기술 개발에 앞장서고 있습니다1. 이 센터는 기존 기계적 재활용을 넘어 복잡한 폐기물에서 고품질 원료를 회수할 수 있는 고급 탈중합 기술에 초점을 맞추고 있습니다1.

반면, SK 지오센트릭(구 SK글로벌케미칼)은 1.8조원 규모의 울산 고급 재활용 클러스터(ARC) 건설 계획을 재검토하고 있습니다2. 세계 최초로 세 가지 주요 화학 재활용 기술을 결합한 이 프로젝트는 인플레이션과 금리 상승으로 인한 투자 비용 증가로 속도 조절이 불가피해졌습니다2.

"SK 지오센트릭은 단순히 속도를 조절하는 것이며, 시장 상황과 재정 능력을 고려하여 최적의 시기에 초기 계획을 시행할 예정입니다."2

 

SK 지오센트릭은 열분해 기반 공장 건설은 원래대로 진행하되, PP 추출 공장과 PET 탈중합 공장 건설은 추후 결정하기로 했습니다2. 이러한 결정은 플라스틱 재활용 시장에 대한 낙관적 전망에도 불구하고, 단기적으로는 투자 페이스를 조절하는 신중한 접근법을 보여줍니다.

현대차그룹의 미국 시장 공략 전략

현대차그룹은 2025년부터 2028년까지 미국에 총 210억 달러(약 28조원) 투자 계획을 발표했습니다3. 이 투자의 세부 내용은 다음과 같습니다:

• 자동차 생산 확대: 90억 달러를 투자해 현대, 기아, 제네시스 브랜드 생산 능력을 연간 120만 대로 확대3
• 부품 현지화 및 물류 강화: 60억 달러를 배터리 팩 등 핵심 부품의 현지화율 증대와 공급망 강화에 투자3
• 미래 산업 협력 확대: 60억 달러를 자율주행, 로봇, AI, 첨단 항공 모빌리티 등에 투자3

특히 주목할 점은 현대스틸이 루이지애나주에 전기아크로(EAF) 제철소를 건설해 연간 270만 톤의 저탄소 강판을 생산할 계획이라는 것입니다3. 이는 미국 내 재생 강철 스크랩을 활용함으로써 외부 불확실성에 대응하는 유연성을 높이는 전략입니다.

이번 투자는 트럼프가 한국을 겨냥해 미국보다 4배 높은 관세를 부과한다고 주장한 가운데 이루어졌습니다7. 이에 대해 한국 정부는 양국 간 자유무역이 이루어지고 있으며, 작년 미국 수입품에 대한 실효 관세율은 0.79%에 불과했다고 반박했습니다7.

현대차는 이미 미국 전기차 시장에서 테슬라 Model Y, Model 3, 포드 머스탱 Mach-E에 이어 4위를 차지하는 주요 업체로 자리잡았습니다7. 조지아주 메타플랜트에서 생산되는 2025년형 아이오닉 5와 첫 3열 전기 SUV인 아이오닉 9 출시를 앞두고 있어 미국 시장에서의 경쟁력을 더욱 강화할 전망입니다7.

유상증자에 대한 다양한 시각

최근 한화에어로스페이스와 삼성SDI의 대규모 유상증자는 주주들 사이에서 찬반 논란을 불러일으켰습니다.

한화에어로스페이스의 3.6조원 유상증자

방산 호황기를 맞아 작년 1.7조원의 사상 최대 영업이익을 올린 한화에어로스페이스는 3.6조원 규모의 유상증자를 단행했습니다4. 이는 국내 자본시장 역사상 최대 규모로, 회사는 이를 "글로벌 방산 시장 '톱 티어' 도약을 위한 선제적 투자 자금 확보"라고 설명했습니다4.

그러나 이 결정은 주가에 즉각적인 영향을 미쳤습니다:

• 유상증자 발표 직후 시간외 시장에서 하한가까지 하락4
• 다음날 정규장에서도 13.02% 하락한 62만8000원에 마감8

주주들의 반발 이유는 다음과 같습니다:

1. 향후 2년간 6조원 이상의 영업이익이 예상되는 상황에서 대규모 유상증자가 필요한지 의문4
2. 주식 가치 희석률이 13%에 달함8
3. 자금 사용처가 명확하게 제시되지 않음10

삼성SDI의 2조원 유상증자

삼성SDI는 3월 14일 이사회에서 2조원 규모의 유상증자를 결의했습니다5. 이 자금은 헝가리 공장 확장 및 전고체 배터리 투자에 활용될 계획입니다5. 증자 비율은 16.8%로, 총 1,182만 1000주를 발행할 예정입니다5.

하지만 증권가의 반응은 냉담했습니다:

• 유상증자 발표 이후 주가 급락6
• 미래에셋증권 등 5개 증권사가 목표주가를 15~50% 하향 조정6
• 상반기까지 영업적자 확대 예상 속 지분가치 희석 및 투자심리 악화 우려6

그러나 장기적 관점에서는 "전고체 배터리 개발 및 투자에 대한 기대감"이 있고, "배터리 산업의 '캐즘(일시적 수요 정체)'을 이겨내기 위한 삼성SDI의 '내공 쌓기' 전략"으로 해석될 수 있다는 긍정적 시각도 있습니다6.

기업의 전략적 결정과 투자자의 선택

오늘날 기업들은 다양한 불확실성 속에서 생존과 성장을 위한 전략적 결정을 내려야 합니다. SK 지오센트릭의 플라스틱 재활용 사업 속도 조절은 규제 환경과 시장 상황을 고려한 신중한 접근을, 현대차의 미국 투자는 글로벌 관세 장벽을 극복하고 현지 시장 경쟁력을 강화하기 위한 공격적 전략을 보여줍니다.

유상증자는 기업의 성장 동력을 확보하는 중요한 수단이지만, 주주들에게 명확한 투자 가치를 제시하는 것이 핵심입니다. 한화에어로스페이스와 삼성SDI의 사례는 유상증자가 기업과 주주 모두에게 긍정적인 결과를 가져오기 위해서는 투명한 소통과 설득력 있는 미래 비전 제시가 얼마나 중요한지 보여줍니다.

결국, 투자자들은 기업의 장기적 비전과 실행 계획을 꼼꼼히 살펴보고, 단기적 주가 변동에 일희일비하기보다 기업의 근본적 가치와 성장 잠재력에 초점을 맞춘 투자 결정을 내려야 할 것입니다.

 

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Corporate Survival Strategies Amid Economic Uncertainty: SK's Recycling Project Delay, Hyundai's US Investment, and the Double-Edged Sword of Rights Offerings

Today, Korean conglomerates are making strategic decisions for survival and growth amid global economic uncertainty and policy changes. We'll examine corporate survival strategies by analyzing SK Group's reconsideration of its plastic recycling business, Hyundai Motor's expanded US investment, and recent controversial large-scale rights offerings.

SK Chemicals' Innovation and Geocentric's Business Reconsideration

SK Chemicals is leading efforts to address the plastic waste crisis by establishing a Recycling Innovation Center (RIC) in Ulsan, focusing on developing chemical recycling technology1. This center focuses on advanced depolymerization technologies that can recover high-quality materials from complex waste streams beyond traditional mechanical recycling1.

Meanwhile, SK Geocentric (formerly SK Global Chemical) is reassessing its 1.8 trillion won Advanced Recycling Cluster (ARC) construction plan in Ulsan2. This project, the world's first to combine three major chemical recycling technologies, has faced unavoidable pace adjustments due to increased investment costs from inflation and rising interest rates2.

"SK Geocentric is simply adjusting the pace and is planning to implement the initial plans at the optimal timing considering the market conditions and financial capabilities."2

SK Geocentric has decided to proceed with the construction of the pyrolysis-based plant as originally planned but will make decisions regarding the PP extraction plant and PET depolymerization plant construction at a later date2. This decision demonstrates a cautious approach to adjusting investment pace in the short term, despite optimistic outlooks for the plastic recycling market.

Hyundai Motor Group's Strategy for US Market Penetration

Hyundai Motor Group has announced plans to invest a total of $21 billion in the United States from 2025 to 20283. This investment includes:

• Expanding automotive production: $9 billion to increase production capacity of Hyundai, Kia, and Genesis brands to 1.2 million vehicles annually3
• Enhancing parts localization and logistics: $6 billion for increasing localization of automotive components and strengthening supply chains3
• Expanding future industry collaboration: $6 billion for autonomous driving, robotics, AI, and advanced air mobility, among others3

Notably, Hyundai Steel plans to construct an Electric Arc Furnace (EAF) steel mill in Louisiana, capable of producing 2.7 million tons of low-carbon steel sheets annually3. This strategy enhances flexibility in response to external uncertainties by utilizing abundant steel scrap in the US.

This investment comes after Trump targeted South Korea, claiming its tariffs were four times higher than those of the US7. The South Korean government responded by noting that free trade exists between the two countries, with the effective tariff rate on US imports at just 0.79% last year7.

Hyundai has already established itself as a major player in the US electric vehicle market, ranking fourth behind Tesla's Model Y, Model 3, and Ford's Mustang Mach-E7. With the 2025 IONIQ 5 being produced at its Metaplant in Georgia and the upcoming release of its first three-row electric SUV, the IONIQ 9, Hyundai is poised to strengthen its competitiveness in the US market7.

Varying Perspectives on Rights Offerings

Recent large-scale rights offerings by Hanwha Aerospace and Samsung SDI have sparked debate among shareholders.

Hanwha Aerospace's 3.6 Trillion Won Rights Offering

Hanwha Aerospace, which achieved a record-high operating profit of 1.7 trillion won last year during the defense industry boom, has proceeded with a rights offering of 3.6 trillion won4. This represents the largest scale in Korean capital market history, which the company explained as "securing preemptive investment funds to leap forward as a 'top tier' in the global defense market"4.

However, this decision immediately impacted the stock price:

• Fell to the lower limit in after-hours trading immediately following the rights offering announcement4
• Closed 13.02% lower at 628,000 won the next day in regular trading8

Shareholders' objections included:

1. Questioning the necessity of a large-scale rights offering when over 6 trillion won in operating profit is expected over the next two years4
2. Dilution of share value by 13%8
3. Lack of clarity regarding the use of funds10

Samsung SDI's 2 Trillion Won Rights Offering

Samsung SDI resolved to conduct a 2 trillion won rights offering at its board meeting on March 145. These funds will be used for expanding its Hungarian factory and investing in solid-state batteries5. The offering ratio is 16.8%, with plans to issue a total of 11,821,000 new shares5.

However, the securities industry's response was cold:

• Stock price plummeted after the rights offering announcement6
• Five securities firms, including Mirae Asset Securities, lowered their target prices by 15-50%6
• Concerns about dilution of share value and deteriorating investment sentiment amid expectations of expanded operating losses until the first half of the year6

Nevertheless, from a long-term perspective, there are positive views that focus on "expectations for solid-state battery development and investment" and interpret this as "Samsung SDI's 'building internal strength' strategy to overcome the 'chasm' (temporary demand stagnation) in the battery industry"6.

Strategic Corporate Decisions and Investor Choices

Today's companies must make strategic decisions for survival and growth amid various uncertainties. SK Geocentric's adjustment of its plastic recycling business pace demonstrates a cautious approach considering regulatory environment and market conditions, while Hyundai Motor's US investment showcases an aggressive strategy to overcome global tariff barriers and strengthen local market competitiveness.

Rights offerings are an important means of securing growth engines for companies, but the key is presenting clear investment value to shareholders. The cases of Hanwha Aerospace and Samsung SDI show how crucial transparent communication and presentation of a convincing future vision are for rights offerings to bring positive results for both companies and shareholders.

Ultimately, investors should carefully examine companies' long-term visions and implementation plans, focusing on fundamental corporate value and growth potential rather than short-term stock price fluctuations when making investment decisions.

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Citations:

1. https://www.chemanalyst.com/NewsAndDeals/NewsDetails/sk-chemicals-leads-the-charge-in-chemical-recycling-with-new-innovation-centre-34720
2. https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=216260
3. https://www.prnewswire.com/news-releases/hyundai-motor-group-commits-to-us-growth-with-usd-21-billion-investment-302409678.html
4. https://www.yna.co.kr/view/AKR20250321055500003
5. https://seo.goover.ai/report/202503/go-public-report-ko-f0d27671-a00c-4f17-8382-5612805305f7-0-0.html
6. https://www.ekn.kr/web/view.php?key=20250321027408574
7. https://electrek.co/2025/03/24/hyundai-multi-billion-dollar-bet-us-drive-ev-growth/
8. https://www.hani.co.kr/arti/economy/finance/1188260.html
9. https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=545582
10. https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2025/03/21/2025032180178.html