파도처럼 출렁이는 조선주 시장, 2025년 현명한 투자 전략은?

올해 초 가파른 상승세를 보이던 조선주가 최근 들어 급격히 꺾이면서 많은 투자자들이 혼란에 빠졌습니다. 특히 HD 그룹 주가의 강한 되돌림 현상은 1~2월에 올랐던 상승분을 상당 부분 반납하는 모습을 보이고 있는데요. 도대체 어떤 변화가 조선주 시장을 흔들고 있으며, 현명한 투자자는 이 시점에서 어떤 전략을 취해야 할까요? 업계 전문가의 분석을 바탕으로 조선주 투자의 현재와 미래를 살펴보겠습니다.

 

정프로가 외면한 조선주, 우리가 돌아봐야할 때인가 f. 신영증권 엄경아 연구위원 [인뎁스 60]

 

조선주, 왜 하락하고 있나?

코로나 이후 수주량 급감의 그림자

코로나 팬데믹 이후 회복세를 보이던 조선업계가 2025년 들어 수주량 급감이라는 새로운 도전에 직면했습니다. 전문가들에 따르면 올해 1~2월 수주량은 전년 동기 대비 현저히 줄어든 상태입니다.

이러한 수주 감소의 주요 원인으로는 미국의 정책 변화와 그에 따른 해운업계의 관망 자세가 지목됩니다. 미국의 관세 부과 정책은 글로벌 해운 물동량 감소로 이어질 것으로 예상되며, 이는 직접적으로 선박 발주량 감소로 나타나고 있습니다.

• 해운사들의 선박 발주 및 계약 지연 현상 증가
• 조선소 방문 연기 및 가격 조정 대기 경향
• 미래 가격 변동에 대한 관망세 지속

조선업 시장의 새로운 변수들

후판 가격의 하향 안정화

조선사들의 선가는 약 4년간 지속적인 상승세를 보였으나, 글로벌 후판 가격은 2021년 중반 이후부터 하향 안정세를 유지하고 있습니다. 이는 조선업체들이 상대적으로 높은 원자재 비용을 감당하는 상황에서 추가적인 선가 상승 요인이 줄어들고 있음을 의미합니다.

지정학적 리스크와 해운 루트의 변화

지난해에는 지정학적 리스크로 인해 해운업체들이 예상치 못한 수익을 올렸지만, 올해는 그런 특별한 호재가 부족한 상황입니다. 수에즈 운하의 물동량은 작년에 비해 줄어들었으나, 여전히 수요가 높아 운임 강세가 이어질 가능성이 있습니다.

• 이란과 후티의 갈등으로 인한 해운 루트 변경
• 이집트 수에즈 운하 통행량 감소로 인한 경제적 어려움
• 물류 비용 증가로 인한 해운사 수익성 악화

한국 조선업의 현주소와 도전과제

중국 조선소와의 치열한 경쟁

한국 조선소의 건조 공간(슬롯)은 상대적으로 여유가 있지만, 중국 조선소와의 치열한 경쟁이 이어지고 있습니다. 중국은 가격 경쟁력을 무기로 시장 점유율을 확대하고 있어 한국 조선업체들에게 큰 도전이 되고 있습니다.

인력 감소와 기술력 문제

조선업의 인력 감소와 기술적 노하우 축적의 어려움으로 인해 선박 건조 기간이 점점 늘어나고 있습니다. 과거 5년 걸리던 군함 건조 기간이 현재는 9년으로 늘어났다는 점은 생산성 저하를 단적으로 보여주는 예입니다.

투자 기회는 어디에 있는가?

미국 군함 시장의 잠재력

미국 해군 관련 예산은 매년 평균 300억 달러가 책정되어 있으며, 30년간 지속될 경우 약 1조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 현재 기준으로 약 36척의 군함을 발주할 수 있으며, 미국 해군의 운영 목표량은 약 380~390척 수준입니다.

다만, 미국의 '존스 법(Jones Act)'이 개정되지 않는 한 한국 조선소가 이 시장에서 큰 역할을 맡기 어려울 수 있다는 점은 고려해야 할 요소입니다.

공매도 상황을 활용한 투자 전략

최근 4분기 이후 조선업과 방산 분야가 상승세를 보였지만, 기관과 외국인 투자자들은 선제적으로 매도한 상태입니다. 이러한 공매도 상황은 오히려 장기적 관점에서 투자 기회가 될 수 있습니다. 현재의 주가 하락을 활용해 좋은 가격에 진입하는 전략을 고려해볼 만합니다.

2025년 조선주 투자 전략

신중한 접근과 타이밍 포착이 핵심

조선업은 외부 변수에 민감하게 반응하는 산업으로, 투자 시 신중한 분석이 필요합니다. 특히 올해 상반기 관망세가 이어질 것으로 예상되는 상황에서, 2~3개월 내 수요 회복 가능성을 주시하며 투자 타이밍을 포착하는 것이 중요합니다.

장기적 관점의 가치 투자

단기적인 주가 변동에 일희일비하기보다는 조선업의 사이클을 이해하고 장기적 관점에서 접근하는 것이 중요합니다. 특히 글로벌 환경 규제 강화로 인한 친환경 선박 수요 증가는 한국 조선소의 기술력이 빛을 발할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.

결론: 파도를 넘는 지혜로운 항해자가 되자

조선주 투자는 마치 거친 바다를 항해하는 것과 같습니다. 때로는 파도가 높고 바람이 거세지만, 정확한 나침반과 지도를 갖춘 항해자는 목적지에 무사히 도달할 수 있습니다. 지금의 조선주 주가 하락은 위기일 수도 있지만, 장기적 안목으로 보면 좋은 진입 시점을 제공하는 기회가 될 수도 있습니다.

여러분은 어떻게 생각하시나요? 지금이 조선주에 투자할 타이밍이라고 보시나요, 아니면 더 지켜봐야 할 때라고 생각하시나요? 댓글로 여러분의 의견을 나눠주세요.

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Navigating the Fluctuating Shipbuilding Stock Market: Smart Investment Strategies for 2025

The shipbuilding stocks that showed a steep upward trend earlier this year have recently taken a sharp downturn, leaving many investors confused. In particular, HD Group's stock has shown a strong reversal, giving back a significant portion of the gains made in January and February. What changes are shaking the shipbuilding stock market, and what strategy should a wise investor take at this point? Based on industry expert analysis, let's examine the present and future of shipbuilding stock investments.

Why Are Shipbuilding Stocks Declining?

The Shadow of Plummeting Orders After COVID

The shipbuilding industry, which had been showing signs of recovery after the COVID pandemic, is now facing a new challenge of drastically reduced orders in 2025. According to experts, the order volume in January-February this year has significantly decreased compared to the same period last year.

The main causes of this order reduction are pointed to U.S. policy changes and the subsequent wait-and-see attitude of the shipping industry. The U.S. tariff policy is expected to lead to a decrease in global shipping volume, which is directly manifesting as a reduction in ship orders.

• Increasing delay in ship orders and contracts by shipping companies
• Postponement of shipyard visits and waiting for price adjustments
• Continued wait-and-see attitude regarding future price fluctuations

New Variables in the Shipbuilding Market

Downward Stabilization of Thick Plate Prices

While shipbuilders' prices have shown a continuous upward trend for about four years, global thick plate prices have maintained a downward stabilization since mid-2021. This means that factors for additional ship price increases are diminishing as shipbuilders bear relatively high raw material costs.

Geopolitical Risks and Changes in Shipping Routes

Last year, shipping companies made unexpected profits due to geopolitical risks, but this year, such special favorable factors are lacking. The volume of cargo through the Suez Canal has decreased compared to last year, but demand is still high, suggesting the possibility of continued strong freight rates.

• Changes in shipping routes due to conflicts between Iran and the Houthis
• Economic difficulties due to reduced traffic through Egypt's Suez Canal
• Deterioration of shipping companies' profitability due to increased logistics costs

Current Status and Challenges of Korean Shipbuilding Industry

Fierce Competition with Chinese Shipyards

Korean shipyards have relatively available construction spaces (slots), but fierce competition with Chinese shipyards continues. China is expanding its market share with price competitiveness, which is a significant challenge for Korean shipbuilders.

Workforce Reduction and Technical Capability Issues

Due to the decrease in workforce and difficulties in accumulating technical know-how in the shipbuilding industry, ship construction periods are getting longer. The fact that the construction period for warships has increased from 5 years in the past to 9 years now is a clear example of decreased productivity.

Where Are the Investment Opportunities?

Potential of the U.S. Naval Ship Market

The U.S. Navy-related budget is set at an average of $30 billion per year, and if sustained for 30 years, it is expected to reach about $1 trillion. Based on current standards, about 36 warships can be ordered, and the U.S. Navy's operational target is about 380-390 ships.

However, it's important to consider that unless the U.S. 'Jones Act' is amended, Korean shipyards may find it difficult to play a significant role in this market.

Investment Strategies Utilizing Short Selling Situations

After the recent fourth quarter, the shipbuilding and defense sectors showed an upward trend, but institutional and foreign investors have preemptively sold. This short-selling situation could be an investment opportunity from a long-term perspective. It's worth considering a strategy to enter at good prices utilizing the current stock price decline.

Shipbuilding Stock Investment Strategy for 2025

Careful Approach and Timing Capture Are Key

The shipbuilding industry is sensitive to external variables, requiring careful analysis when investing. Especially in a situation where a wait-and-see attitude is expected to continue in the first half of this year, it is important to monitor the possibility of demand recovery within 2-3 months and capture the investment timing.

Value Investment from a Long-term Perspective

Rather than being swayed by short-term stock price fluctuations, it is important to understand the cycle of the shipbuilding industry and approach it from a long-term perspective. In particular, the increase in demand for eco-friendly ships due to strengthening global environmental regulations could be an opportunity for Korean shipyards to showcase their technological prowess.

Conclusion: Becoming a Wise Navigator Overcoming Waves

Investing in shipbuilding stocks is like navigating rough seas. Sometimes the waves are high and the winds are strong, but a navigator equipped with an accurate compass and map can safely reach their destination. The current decline in shipbuilding stock prices may be a crisis, but from a long-term perspective, it could be an opportunity providing a good entry point.

What do you think? Do you see now as a timing to invest in shipbuilding stocks, or do you think it's a time to wait and see more? Please share your thoughts in the comments.

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